来自同一个垂直板块的中国公司扎堆赴美上市，在资本历史上应该是第一次!互金平台扎堆抢跑上市，抢的其实是监管的窗口期。如何进入稳健盈利通道，成为上市后最大的挑战。
继信而富、趣店正式登陆美股，中国互联网金融平台和信贷、拍拍贷、融360公开递交IPO招股书，麦子金服拟通过反向收购实现上市，而乐信、挖财等也已启动赴美上市计划，争抢上市窗口期。
上述互金公司大多创立于2010年以后，趣店成立于2014年，从创立到提交IPO申请，不到七年时间。在中国互联网领域，这样的上市节奏案例并不多。
如此打鸡血为哪般?从美股基本面看，今年以来，三大股指连创历史新高，中概股市值一路高歌猛进，为互金平台上市创造了宽松的融资环境，股东多想趁着目前的高估值状态，借势落袋为安。但其实这是每家公司上市的初衷。对于一直身处风口浪尖的互金平台而言，应该还有更深层的原因。度过创业的“草莽”阶段，互金公司急于摆脱资本原罪，上市无疑是占领价值高地的关键一跃。
在网贷管理暂行办法出台一周年后，互联网金融的普惠特征更加明显，行业垂直细分更为明显，业务触角延伸至更多种类的市场和更为广泛的长尾人群。特别是对主打消费金融的互金公司而言，消费金融的爆发式增长带来了盈利能力的跳跃式上升，也艳惊了华尔街。
但总体而言，随着监管收紧、合规门槛提升，过去几年高歌猛进的互联网金融行业开始全面收缩。网贷之家数据显示，P2P网贷行业正常运营平台的数量在逐步下降，从2017年初的2407家降到9月底的2004家，累计问题平台的数量却从年初的3474家攀升至3925家。不少平台达不到合规要求，选择主动良性退出的平台增加。
与此同时，P2P网贷平台的痼疾却重新回归公众视野。如游走在法律和道德边缘的“现金贷”模式。至少超过30家P2P网贷平台开展了现金贷业务，从本质上看它不属于互联网借贷，也不属于金融机构，更多的是在做小贷公司的业务，却没有相关牌照，资质不健全，放款、催收程序不规范，自年初以来关于现金贷利息过高(普遍超过100%，最高达到600%)以及暴力催收等行业乱象的媒体报道层出不穷。又如，网贷平台加盟模式屡次成为舆论关注的焦点。网贷行业线下门店以自营方式为主，加盟方式虽然能减轻平台负担，方便平台在短时间内做大规模，但也出现加盟商与借款人骗贷以及收取借款人额外费用等违规行为。
国内P2P网贷监管细则一直没有最终落地，不难想象行业的非理性狂欢必将引来监管，从被动监管到主动监管，各细分领域的整顿基调和方向将日趋明朗。以现金贷为例，2017年4月，银监会发布的《关于银行业风险防控工作的指导意见》中，首次提出“做好‘现金贷’业务活动的清理整顿工作”。如果银监会在后续具体监管措施中将现金贷手续费部分认定为利息，并将年利率严格控制在36%以下，那么现金贷市场无疑被一剑封喉。
在此压力考量下，互金平台争分夺秒推进上市就不难理解了。争抢上市，其实抢的是监管的窗口期。毕竟拖得越久，市场对业绩和估值的质疑声会随着时间的推移而越大，而且随着国家监管的完全落地，互金平台的创新光芒也会黯然失色。
因此，互金平台上演上市赛跑。一方面，海外上市后，关注度怎么样也不会低，“关联度太广而不能倒”，平台资质提升无疑为下一步经营扩张有力背书;另一方面，上市有助于成为行业中的头部力量，并利用资本市场的力量放大势能，以抓住整治后的发展机遇。如果沦为跟随者，行业洗牌后它们的生存空间会被大大挤压，只能在不安中继续焦躁。
不过，“扎堆”也让本身以上市来实现体量与资本差异化发展的互金平台，重新站在了一条起跑线上。目前，占平台总数2%的前50家大平台，占据超过六成的市场份额。未来，“马太效应”会进一步显现，行业集中度还将继续提升，整合资源或并购重组成为大势所趋。行业进入高阶竞争阶段，行业资源开始向拥有更多资源的领军企业聚集。
从此角度而言，互金平台扎堆上市，一切刚刚开始。
2014年也曾出现电商扎堆上市潮。聚美优品上市时，总市值38.7亿美元，仅3年时间，缩水至4美元，令市场唏嘘。互金平台能否逃脱覆辙，真正重要的是上市后公司未来还能走多远。市场和监管将合力甄别出行业内的优质企业与劣质企业。此前以烧钱方式和非理性收益方式扩张规模的必要性和经营压力急剧降低，利润与风险管理取代用户与规模成为运营者关心的首要问题。
目前看，在互金平台经历了数年的资本投入后，至今其实并没有出现太多成功的商业模式，还普遍缺乏核心盈利能力。据网贷之家统计，96家网贷机构公布2016年的财报，共有50家平台在2016年实现盈利，但大部分网贷平台实现盈利并非依靠主营业务收入，而是依靠“投资收益”、“营业外收入”等项目。此次赴美上市的融360，营收连年增长却难掩亏损，在2015年至2017年6月的两年半时间里，合计亏损额高达4.27亿元人民币。随着上市步伐加快，如何进入稳健盈利通道，成为互金平台最大的挑战。
