比破万亿GMV更为重要的是什么？
3月11日，继京东和唯品会之后，拼多多也发布了自己2019年第四季度及全年的财报。
在这份财报中，有两个颇为抢眼的亮点：
第一：拼多多成交额已经达到10066亿元，首破万亿大关。
在这一点上，阿里巴巴用了10年，京东用了13年，而拼多多只用了不到5年。可以说，拼多多的成长速度再次让人惊骇！
第二：拼多多全年营收301.4亿元，相比于上一年增长130%。营收增长值再上了一个台阶。
正所谓：外行看 热闹 ，内行看 门道 ，其实，按照拼多多的增长速度来说，这数据稍作估算，就知道是理所当然以及顺理成章的事情了。
相比于这GMV和营收来说，相信拼多多以及诸多投资者更看重这一期财报中的其他数据，比如，百亿补贴的效果如何？用户增量如何?用户黏性有没有提高？亏损度有无下降？
那为什么要特别看重这几个维度的数据情况呢？
一切都得从拼多多的Q3财报说起。
2019 Q3缘起
2019年的拼多多，犹如一列高速行驶的列车：在上一年200亿美元的基础上，拼多多市值再翻了一翻、冲破400亿美元大关。
另外，乘着双11的消费热潮，拼多多市值还一度冲上了500亿美元，一时风光无两。
但猝不及防，一路高歌猛进的拼多多，在2019 Q3财报发布后，陷入了困境。
据数据显示，拼多多那一次最大跌幅达25.69%，收盘跌22.89%。随着股价的一路走低，其市值也在一夜之间蒸发掉上百亿美元，只剩下364.98亿美元了。
但细看它在GMV、营收、还有活跃用户方面的表现，都相当出色。那为什么还会出现股价下跌的情况呢？
原来，拼多多仍然受亏损的老问题影响。
Q3数据显示，拼多多在三季度归属于普通股东的净亏损为23.35亿元，同比扩大112%。而在上一季度，拼多多的亏损为10亿元，同比收窄85%。
众所周知，上市公司股价走势颇受市场影响，若市场一有什么风吹草动，都影响股价的涨跌。
拼多多亏损持续扩大，股东利益一受损，信心难免受影响。所以，在舆论的作用下，拼多多股票遭到市场大量的抛售。
亏损进一步扩大跟其百亿补贴政策有着密切关系。所以市值的暴跌之后，拼多多陷入了两难境地：继续砸钱，虽然能带来庞大的用户量和高速增长的营收成绩，但亏损的缺口也将进一步扩大。
那停止这种营销策略呢？亏损绝对可以降下来，但很明显，在日益激烈的抢客大战中，这样的拼多多会很容易被对手远远甩在身后。
那怎么办？
形势已不容许拼多多停下来，面对外界诸种质疑，在重压之下，黄峥选择了继续。
选择继续的理由也很简单：
第一：活跃用户是互联网最核心的数据，有了持续增长的月活，拼多多就有腾飞的底气。
第二：不断砸钱可以提高用户黏性，目的是要逐渐把活跃用户转化为深度用户。
其实，黄峥是在憋着使一个大招、放长线钓大鱼，先撒点钱让用户尝尝甜头、提高用户的体验度，进而培养大量忠实用户。待用户喜欢上拼多多、离不开拼多多的时候，那黄峥的翻盘机会就要来了。
黄峥的坚持，对了！
黄峥的 继续 颇有打赌的意味，成则皆大欢喜，败则难以让股东重拾信心。所以，拼多多2019年Q4财报成了其 打赌 成效验收的重要节点。
而看那黄峥的坚持有没有成效？目的有没有达到？用户量和用户黏性成了衡量的重要标准。
首先，来看活跃用户数。
活跃用户数是指在过去一段时间内，在电商平台上至少下过一单的消费者人数，这包括了APP、小程序和H5等多个购买渠道。
截止2019年年底，拼多多平台年活跃用户数达5.85亿，同比增长53%；而月活跃用户数也达到了4.82亿，同比增长77%，也就是4890万人次。而在Q4同期，阿里的单季净增用户才为1800万，京东为2760万。
这意味着，拼多多的活跃用户净增数和增速依旧在三大电商中保持着领先优势。
黄峥的坚持，在这个维度看，有效果。
其次，来看用户黏性。
月活并不代表会留存下来，所以看用户黏性还得看其复购率或者用户的年平均消费额。
据数据显示，截止2019年年底，拼多多的活跃买家年平均消费额已经增长到了1720.1元，相比去年同期的1126.9元，劲增53%。
这说明，在拼多多的低价和补贴策略下，用户的黏性已经有大幅度的提高。
从这个维度来看，黄峥的坚持，依旧有效果。
更值得注意的是，随着用户黏性的不断提高，其年ＧＭＶ突破万亿，拼多多的亏损口也开始逐渐收窄。
2019年全年，拼多多经营亏损为85.38亿元，非通用会计准则下，经营亏损为59.81亿元，相比2018年同期的39.58亿元，亏损降低了33.8%。
无论的高瞻远瞩，抑或是碰巧也罢，黄峥的坚持有了初见的成效。这也暗合了其做人做事的基本信条：用平常心做事情，会更好。
是的，无论成绩好与坏，这只是一个阶段的结果呈现，终究会过去的。最重要的还是要找准方向，始终坚定地走下去。
2020，拼多多的挑战！
虽然2019年已经告一段落，但2020年的拼多多，仍然面临着诸多挑战。
新冠肺炎对整个电商行业的冲击是明显的，从生产、销售、再到物流，每个环节都因各种复杂的因素，受到不同程度的影响。
就连行业的龙头大哥阿里巴巴也不得不承认，疫情将会对企业造成巨大损失，阿里新年一季度的利润率可能会出现严重的下滑。
这一场疫情给电商公司们提了一个醒。
首先，建立自营、稳定的物流体系非常重要。
疫情期间，相信大家都见识到顺丰和京东物流的厉害。正是由于此前下足了功夫去布局，去做基础设施的建设。京东和顺丰物流才能够临危不惧，发挥出自己应有的实力。
相比之下，拼多多的货件大多数都是靠外包公司运输的，疫情之下，显得十分不便。
更关键的是，2019年，我国快递服务企业业务量已经累计完成635.2亿件，而这里面，拼多多一共贡献了197亿个订单包裹，占比超三成。
那接下来，如何建立一个稳定而高效的物流体系，相信是拼多多需着重思考的问题。
其次，平台商家们要备有足够的资金链，以应对特殊情况的发生。
疫情发生后，无论是淘宝、还是京东、抑或是拼多多，平台上的那些资金链相对不足的小商家都受到了严重的冲击。资金链不足，意味其生存能力薄弱。生产能力薄弱，营收下降，也会影响到整个平台的运营业绩。
所以，为了最大限度地降低疫情造成的影响，黄峥在电话会议中表示，将会持续维持对商家和物流的补贴扶持，共渡难关。
这很好地给企业们提了个醒，平台需要引导商家做好风险管理，平常要储备足够的资金，应对特殊情况的发生。
最后想，再补充说一句，凡事皆有好坏的两面，疫情对企业或者个体造成影响的同时，也会暴露出其不足之处。
正如丘吉尔所说：每一次危机,都隐藏着机会,危机越大,机会也就越大。
所以，如果拼多多能从危机中学习，调整自我，相信在不久的未来，将会迎来一个更为勇猛的新生。
