“全国金融工作会议已经向市场传达了明确的信号，强监管将成为未来银行业的主旋律，而银行理财作为强监管的重点，传统运作模式将难以为继，下一步发展将迎来重要窗口期。”工商银行资管部总经理顾建纲在近日召开的“2017中国资产管理年会”上如是表示。
展望2017年下半年以及未来银行理财业务发展方向，多数专家表示，在新的理念下谋求转型将是核心。光大银行资产管理部副总经理潘东表示，银行理财将从今年开启2.0时代，在新的监管环境下“再出发”，在这个阶段，银行理财重点将不再是量的野蛮增长，而是内在品质的提升。
银行理财规模增速或明显下降
央行日前发布的《中国区域金融运行报告（2017）》显示，银行表外理财业务的综合收益率整体低于表内业务，但由于表外理财业务具有规模经济效应、边际成本较低、资本占用少等优势，仍受到多数银行的青睐。但一些银行理财嵌套产品结构复杂，底层资产难以穿透，极大地增加了风险传递的可能性。
这也是监管层密集发布多项政策规范银行理财发展的原因。“随着金融市场逐步发生变化，即便是在监管没有趋严的背景下，银行理财所面临的问题和困难也已经出现，譬如刚性兑付、期限错配等。”兴业银行资产管理部总经理顾卫平表示，银行不应该把监管趋严当作桎梏，或者是外生性压力，而是应主动从内部寻求转变动力，加快转型步伐。
值得一提的是，根据7月份中国银行业协会发布的《2016年中国银行业理财业务发展报告》，截至2016年末，银行理财同比增长23.63%，相较2015年末56.15%的增速明显放缓，已从高速发展期逐步进入低速增长的“新常态”。
业内人士认为，随着存款利率上限打开，大额存单等主动负债品种的推出对保本理财和结构性存款形成替代作用，存款理财化在边际上的增量增速在下降。并且，在去杠杆和严监管背景下，同业理财面临持续收缩压力。有专家预测，今年下半年，银行理财的规模增速可能会出现明显下降。
不难发现，各商业银行实际上已经迈开了理财转型的步伐。据介绍，2017年上半年，借助零售转型的“东风”，平安银行零售理财增幅超过1000亿元，目前零售资金占比已超过一半，零售和企业法人资金占比超过80%。而在去年“资产荒”的背景下，兴业银行没有采取发行大量同业理财扩张规模的做法，而是将业务重点放在居民财富管理的“主战场”，着力发展零售理财业务（占比约70%），将理财业务发展的重心从追求规模转向提质增效，实现理财业务中收123.5亿元，同比增长29.61%。
转型难点仍在于打破刚性兑付
转型难难在哪里？多数业内人士认为，难点仍在于如何有序打破刚性兑付预期。中信证券分析师彭甘霖表示，投资者长期投资带有刚性兑付光环的银行理财产品，会逐步形成由刚性兑付衍生出的预期收益概念，将正常的金融市场波动与投资者获得的收益相分离，风险与收益错位，扭曲了投资者的风险偏好，并对及时体现市场波动的净值型产品发展构成阻碍。
中信建投银行业首席分析师杨荣也持有相同观点。杨荣认为：“预期收益型产品的存在使银行难以打破刚性兑付‘魔咒’，更无从谈起真正的资产管理，所以，收缩预期收益型产品规模已迫在眉睫。与此同时，净值型产品应得到重视和扶持，发行银行数量、产品发行数量和发行规模都应大幅提高。”
值得一提的是，根据普益标准的数据，二季度净值型理财产品发行数量达591只，较一季度大幅增加406只，环比上升219%，为季度历史发行最高。其中，招商银行发行354只净值型理财产品，较一季度增加327只，占新增数量的80.54%。
不过，多数业内人士认为，由于净值型产品设计相对复杂且投资者教育仍需继续深化，短期内，预期收益型产品仍占市场主流地位，但净值型理财产品将在2017年成为各家银行争夺的焦点。
此外，有专家表示，银行在选择具体转型路径方面，需要做好投资者教育、筛选和分层工作，发挥银行自身优势，根据投资者需求进行产品和服务设计，逐步扩大净值型产品比重，循序渐进扩大主动投资资产比重。与此同时，需要压缩与监管方向相悖的资产规模。
赋予银行理财独立法律地位
“打破刚性兑付需要一个长期的过程，银行应起到率先垂范的作用。”中央财经大学金融学院教授郭田勇在接受记者采访时表示，“未来，银行应致力于资管产品的标准化、透明化、净值管理以及资管事业部、子公司等方面的探索，为最终破除刚性兑付不断创造条件。”
实际上，早在2014年7月，银监会便已下发《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》，明确要求银行应设立专门的理财业务经营部门，集中统一经营管理全行理财业务。而后，各主要商业银行陆续成立理财事业部，部分银行还提出设立资管子公司的设想。
但3年过去了，实际运行情况并不理想。华夏银行资产管理部副总经理苑志宏表示，绝大多数银行只是在产品设计、投资管理等环节实现了集中，在自主经营管理、风险独立控制、人财物自主支配以及考核激励机制等方面并未有大的突破。商业银行应尽快推进理财业务事业部改革，真正按照事业部要求，实现组织架构、经营管理和激励机制等方面的独立运行。
在顾卫平看来，银行理财回归资产管理本源，需要寻找有效的措施和路径，目前遇到的最大制度性障碍是银行理财产品的法律关系不清晰，主体身份不明确。“在银行成立资管子公司专司理财之前，可以考虑给予银行理财产品独立的法律地位。这有助于解决普遍存在的通道和嵌套问题，可以缩短投资链条，降低融资成本，也有利于对投资项目的存续期风险管理。”顾卫平表示。
