在前两年风风火火布局P2P之后，2016年，上市公司的互联网金融热情终归平静，而回首那些曾经被爆炒的估值，也终将归位。
记者根据网贷之家数据统计，截至目前，上市系P2P已达82家，具体涉及110余家上市公司，这其中，除了10余家P2P为上市公司全资子公司外，其余均为控股或参股的形式，有些上市公司在P2P平台中的持股比例甚至不到5%。
但无论如何，在前两年网贷行业风头正旺的时候，只要一沾P2P，上市公司必将获得股价的攀升，典型如匹凸匹(600696.SH)转型互联网金融的消息传出后，一个月内股价飙涨超过1.3倍，但直到现在，其互联网金融业务仍无实质性进展。
打脸的案例不仅于此。去年以来，互联网金融监管政策接连出台，对P2P平台的合规性要求也愈加严苛，尤其是进入4月份，全国范围内的互联网金融专项整治工作拉开帷幕，在“合规年”的作用下，上市系P2P内部也分化严重：既有像陆金所一样的“巨无霸”，也有注册用户仅为几百人的“迷你版”。
在业内人士看来，随着监管趋紧，上市公司未来也应仔细斟酌是否继续从互联网金融领域捞金，以及有效提升平台规模的问题。
各式扎堆状态
去年，上市公司蜂拥进入互联网金融领域，分享风口行业里的估值快感。去年前5月，记者统计发现，40余家A股上市公司先后布局P2P行业，而截至到今年4月份的数据显示：已经有超过110家上市公司组建了大大小小近85家P2P平台。
其中，大部分上市公司会选择通过注资、增资的方式收购或者入股P2P平台，持股比例大多在10%~30%之间。
10家左右上市公司以全资控股的形式持有P2P平台，如恒大集团旗下的恒大金服、熊猫金控旗下的银湖网、金蝶软件旗下的金蝶金链、腾邦国际旗下的腾邦创投、赛为智能旗下的惠投无忧、三六五网旗下的安家贷等。
也有近30家上市公司在“为了赶上风口，但又无法下定决定”的矛盾心理状态下，仅仅少量参股P2P平台，持股比例甚至不足5%。
上市公司组团成立一家P2P也是去年资本市场的风景线之一，最典型的如鹏金所，由天源迪科等19家A股公司、金彩彩控等3家港股公司共同组建而成，且每家上市公司的持股比例均为3.79%;前海理想金融由古越龙山、浙报传媒、中捷股份、大连控股、凯恩股份等5家上市公司联合刘晓庆旗下传媒公司共同组建而成。
这种抱团状态尽管看上去参与感十足，但在背景各异的上市公司之间如何协调资源是个问题。
纵观鹏金所22家上市股东的主业，遍及软件、电子元器件、电工电网、通信设备、航空、工业机械、化工原料、保健品、精细化工、休闲用品、商业服务、环保等各式行业。业内也不禁质疑，上市公司究竟是“重在参与”，抑或真正投入自身的资源。
“抱团模式从营销的角度来说是很好的，在推广宣传方面可以博出彩，但并不意味着抱团的方式就一定能做好P2P，因为每家上市公司都有自己的资源，那么，作为股东之一，上市公司本身愿不愿意将资源拿出来共享是一个问题，即便共享之后，互相之间的协调也是问题，尤其是对于每家上市公司占股比较小的平台而言。”广州e贷总经理方颂对本报记者说。
除了不同行业的大杂烩以外，也有同行业的抱团模式，比如金一文化、萃华珠宝、东方金钰3家黄金珠宝上市公司联合另外13家非上市珠宝企业共同组建珠宝贷，并分别持有平台2.33%股份，该平台只专注于珠宝行业。
有的上市公司在旗下布局了一家网贷平台后大呼“不过瘾”，接连吸纳更多的P2P入局，比如东方金钰参股珠宝贷的同时，其内部网贷平台东方金钰网贷也于去年4月成立，与珠宝贷一样，东方金钰网贷专注于珠宝产业链条的融资需求。
H股上市公司中国信贷(08207.HK)自2015年年初先后全资收购金融工场、收购第一房贷以及第一P2P 10%股权，进而参股第一P2P旗下的网信理财。
同样是H股上市公司，中国新电信(08167.HK)先后收购了阿凡达财富70%的股权及蜜蜂金服45%的股权，其年报透露，正筹备进一步拓展P2P业务，并计划成立第三方支付公司，发展个人信用信息平台，于珠三角地区成立综合服务门店及扩大客户基础。
借力转型并不容易
在方颂看来，上市公司布局P2P行业动机大致可以分为三类：一类是出于自身资源、布局等战略考量，比如具有供应链资源或客户资源，希望将资源与网贷行业相结合;二是上市公司自身主业增长乏力甚至亏损，希望借助互联网金融翻身;三是纯粹出于市值管理的需要。
“有些上市公司甚至和比自身还要微小的企业共同参股P2P，且在P2P平台上仅仅占有不到5%的小笔股份，这就存在炒作股价、市值管理的嫌疑。”方颂说。
在前两年网贷行业风头正旺的时候，只要一沾互联网金融，上市公司必将获得股价的攀升，尤其是去年上半年牛市行情的推波助澜下尤为明显。
2015年1月19日，中天城投两次发布公告称，拟逐步开展第三方支付、大数据金融、互联网金融门户、众筹信息化金融机构等互联网金融业务。在发布公告后的5个交易日内，有两个交易日股价出现涨停，公告后5个交易日的累计涨幅达35.95%，去年3月份，其股价达到36.53元的历史高位。
2015年4月27日，大金重工公告向投哪网增资1.5亿元，占股11.7647%，大金重工也在公告后5个交易日出现两次涨停，公告后5个交易日的累计涨幅达到21.65%。
但是，随着去年下半年股市大幅调整，被爆炒的估值也骤然冷却，回归本位。
而从上市公司的主业来看，似乎没有哪个行业不能“互联网金融+”，记者统计发现，110余家上市公司涉及制造业、传媒业、农业、房地产、金属冶炼、通讯、建材、计算机、电工电网、服装、互联网、医药、环保、商业服务、金融等10余个大类行业。其中，房地产、电子、服装、农业等4个细分行业的上市公司最为积极。
近两年，国内房价低迷，地产行业面临拐点危机，不得不纷纷脱离主业谋求转型，而如日中天的互联网金融正好成为转型对象的不二人选，但对于一无经验、二无人才的地产公司来说，“互联网金融+”并不容易。
匹凸匹在2015年年报中表示，互联网金融业务受行业监管的影响，特别是中国银监会正式发布P2P行业监管细则《征求意见稿》，《征求意见稿》第十条明确：“禁止P2P开展股票配资、股权众筹等业务，且不允许网贷机构从事除官网外的线下推广活动”，报告期内公司新涉足的互联网金融业务未能达到公司预期收益，尚处于前期研发阶段，未能实现实际收入。
去年，尝试转型互联网金融的冠城大通(60067.SH)投资设立了P2P网贷平台“海投汇”，海投汇于去年6月1日上线运营，截至报告期末，海投汇累计成交金额为1.83亿元，但冠城大通并没有披露海投汇的具体盈利情况。海投汇官网显示，截至目前，其平台用户29697人，属于行业内的中小平台。
同样在去年，高调宣布退出房地产行业的证大集团董事长戴志康投资设立了证大e贷，而近期，证大e贷在官网提示，因近期债权供应紧张，故而停止产品供应。而在产品列表里，最后一批发布的理财产品时间为今年2月份。
小平台路在何方
日前，网贷之家发布前十大上市系P2P平台，分别为陆金所(中国平安)、宜人贷(纽交所直接上市)、微贷网(汉鼎股份占股5%)、投哪网(大金重工占股11.76%)、翼龙贷(联想控股占股33.33%)、搜易贷(搜狐集团占股35%)、和信贷(盛达矿业占股5%)、银湖网(熊猫金控持股100%)、鹏金所(天源迪科等22家合计持股83.38%)、银客网(昆仑万维占股20%)。
网贷之家创始人朱明春对本报记者称，如果将P2P平台划分为上市系、风投系和创业系，目前发展势头最好的还是风投系，“上市系在品牌、团队方面要比风投系差些，而创业系里面获得风投的平台发展比较快，没有获得风投的平台相对缓慢。”他说。
上市系P2P平台内部业绩分化严重，重量级如陆金所，中国平安年报显示，截至2015年底，陆金所注册用户数超过1800万人，累计总交易量超过1.6万亿元。其市值也已经进入中国互联网公司内业前七。
创业、风投、国资、上市系前十名平台
(资料来源：网贷之家、盈灿咨询)
与此同时，也有理财用户仅几百人的“迷你平台”，如拓日新能孙公司深圳市天加利互联网金融服务有限公司运营的“天加利”上线。截至今年3月末，天加利注册总数不足400人，待收仅123万元，投资总额276万元。
本报记者获得的网贷之家内部监测数据显示，超过5家上市系P2P的平台投资人数不足千人，大多数平台成交量在10亿元以内。广东互联网金融协会会长、PPmoney万惠董事长陈宝国此前在接受本报记者采访时曾表示，如果P2P平台的成交规模达不到百亿元，未来将很难盈利。
“有些个别的平台由于前期没有用力推广，导致平台规模较少，后续还要看上市公司本身的意愿，是否愿意持续经营下去以及如何经营，当然，也有些上市公司对于P2P依旧处于探索阶段，之所以没有发力可能是基于自己对于行业的判断，尤其是要等到监管细则落地之后决定是否发力。”朱明春说。
“上市系P2P大多是做内部业务，资金端和项目端都在内部循环和消化，而如果专注于自己内部供应链项目，事实上运营成本不会太高，另外，P2P平台也可以作为集团内部金融板块的一个重要补充。”广东南方金融创新研究院秘书长徐北说。
“生存是没有问题的，但至于合规性，这里会存在一个‘自融’的问题。”他说，但这个目前还较难界定和避免。
